株価指数
📊株価収益率(PER)
株価が一株ごとの当期純利益の何倍まで買われているかを表すための指標
- 株価収益率が高い: 株価が割高
- 株価収益率が低い: 株価が割安
📊株価収益率(PBR)
株価 ÷ BPS
📊株価純資産倍率(PBR)
配当利回り
- 高配当は減配リスクの織り込みである場合が多い(高配当罠)。配当性向が100%を超えていないか、FCFで賄えているかを確認。
- DOE(株主資本配当率) を採用する企業が増えている。利益変動に左右されにくい安定配当の指標。
日本
日本企業は期初に保守的な会社予想を出し、期中に上方修正する傾向が構造的にあります
- 銀行 PBRとROE中心。与信費用、預貸金利ざや、自己資本規制。金利上昇が追い風
- 保険 通常のPERはほぼ無意味。EV(エンベディッド・バリュー)、修正利益
- 不動産 簿価と時価の乖離(含み益)。NAV倍率。金利感応度が高い
- 総合商社 持分法投資損益の比率が高い。事業ポートフォリオの塊として見る
- 半導体製造装置 受注残、シリコンサイクル。業績変動が極端
- 海運・鉄鋼 典型的な市況株。PERの罠が最も効く
- 電力・通信・食品 ディフェンシブ。規制と価格転嫁力