🐥マーケット注文の基礎知識

トレードの基礎知識

📝トレード

trade. 売買, 取引. この言葉はすこし広義な印象がある(cf. 約定).

📝メイカー

メイカー(maker)とは取引板にない価格で新しく注文を出す取引. メイカー注文は指値注文となり取引板に注文が乗る.

メイク注文とも.

📝テイカー

テイカー(taker)とは取引板に並んでいるメイカーの既存の注文で約定させる取引. 成行注文はすべてテイカーになる.

テイク注文とも.

📝約定

トレード(売買)が成立すること. やくじょうと読む.

英語ではExecutions(一般的にはcontractだったりagreementのようだが, ファイナンスに限定するとexecutionsがおおいように見える).

📝ロット

最小取引数量, 最低注文数量, 最低発注数量. たとえばWeb画面とかAPIから指定できる最小の金額.

これとは別に市場でやり取りされる数量もあり, 注文できる数量と異なることがある.

📝内出来

指値注文で一部のみ約定すること. 一部約定, 部分約定とも.

英語では, partially filled.

📝アンワインド

unwind, 巻き戻しともいう. もっているポジションを解消する相場の動き. 相場反転の予兆や重要イベント前のリスク回避の場合に発生する.

派生して, ポジションの反対方向への売買をする意でも使われる(利確/損切り決済).

cf. 📝イナゴトレードと同様な群集心理.

📝売買シグナル

📝エントリ(enter)

相場に参加すること. 売りや買いのトレードを開始すること. 日本語だとエントリよりエントリーの表記が多い.

• 💡指値注文はエントリ(entry)で成行注文はオープン(open)が適切

エントリ価格

entry price, 参入価格.

エントリポイント

エントリーする価格帯.

エントリシグナル

エントリーを開始するための📝売買シグナル.

板取引の基礎知識

📝板情報で動作しているマッチングの仕組みについて.

📝板取引

ダブルオークション形式の注文マッチング方法.

• 🎓オークションマーケット理論

📐競争売買の原則

価格優先の原則と時間優先の原則の2つの原則に従い, 最も優先する売り注文と最も優先する買い注文との値段が合致した時に, その値段を約定値段とする売買が成立する.

ref. 売買のルール | 日本取引所グループ

📐価格優先の原則

• 売りについては最も値段の低い注文が優先
• 買いについては最も値段の高い注文が優先

例えば成行売り注文をしたときは, その時の最高価格の買い注文(板情報の下段の先頭 bid)の価格とマッチングする. 指値注文で確実に売買をさせるには, 例えば指値売り注文で最高bidを指定すればいい.

ただし, 指値注文よりも成行注文が優先してマッチングされる.

ref. ✅最良指定による指値注文で成行のように注文する

📐時間優先の原則

同じ値段の注文については、先に出された注文を優先する

板寄せ

取引が行われていない時間帯に受け付けた注文を, 同時に受け付けたものをみなして板に記載して整理し, 売り注文と買い注文から合致する値段を求めて, 約定した値段.

ザラバ寄せ

取引時間中に株価が決まる方式.

📝相対取引(OTC)

相対取引(Over the Counter/OTC).

📝板取引とは違う取引方法. 取引参加者と取引所が取引をする.

• 板取引と相対取引【前編】 | ニイやんの俺スタイル

注文方法まとめ

基本的には指値注文と成行注文. さらに売買の組み合わせ. これが大前提.

• 成行注文
  • 買い注文
  • 売り注文
• 指値注文
  • 買い注文
  • 売り注文

ref. 売買注文の方法 | 日本取引所グループ

他はその2つとキャンセルタイミングのバリエーション.

• 損切りに関わるものは移動: 損切りに関わる特殊注文
• 大口の注文は別メモで: 📝大口注文

📝指値注文

Limit Order(LO). 価格を指定して売り買いする注文方法.

買い注文はAsk(買値), 売り注文はBid(売値)が指定価格に到達しなければ約定しない.

ある値より高くなければ買わない, 低くなければ売らない.

希望した値段より不利な価格で約定することはないが, 注文を出しても必ず約定する保証はない.

指値注文の4分類

指値によってさらに4つに分類できる.

• 即時執行可能指値注文
• 最良気配内指値注文
• 最良気配指値注文
• 最良気配外指値注文

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• refs.
  • ✅最良価格指定による指値注文で成行のように注文する

即時執行可能指値注文

買い注文(buy)を試みるとする. best ask以上の価格をを指定すると, 売り気配のどこかの注文とマッチングするので即時執行される. つまりこれはテイク注文.

最良気配内指値注文

買い注文(buy)を試みるとする. best ask とbest bidの間に指値を置くと, best bidの価格がこの指値の値でupdateされる. メイク注文. Poke for Bargains戦略とも.

最良気配指値注文

買い注文(buy)を試みて, best bidに指値を入れる. そうするとbest bidのすでにある注文の列の最後に自分の注文を追加するようなメイク注文. これによってbest bidがupdate されることはない. sizeがupdateされる. Join the Makers戦略とも.

最良気配外指値注文

買い注文(buy)を試みて, best bid より低い価格で指値をいれる. 約定する可能性が低いものの利益を狙える.

メイカーとテイカーと指値分類の相対的関係

(自分だけの勘違いかもしれないが)メイカーが指値注文でテイカーが成行注文ではない. 注文がメイク注文かテイク注文かは, 発注価格と発注時点での最良価格との相対的な関係で決まる.

売り注文(sell)の場合, 以下のように現在価格と注文を対応させる場合,

(1) <= bid < (2) < ask = (3) < (4)

1. 即時執行可能指値注文
2. 最良気配内指値注文
3. 最良気配指値注文
4. 最良気配外指値注文

1がテイク注文, 2, 3, 4はメイク注文.

📝成行注文

なりゆきと読む. Market Order(MO), 値段を指定しない注文方法.

取引時間中に成行の買い注文を出すとそのときに出ている最も低い価格の売り注文に対応して即座に注文が成立する. 同様に成行の売り注文の場合は最も価格が高い買い注文に対応して注文が即座に成立する(価格優先の原則).

言い換えると, 買い成行注文は売り最良気配値(best ask), 売り成行注文は買い最良気配値(best bid)で約定する可能性が高い(ref. best rate).

注文を出すと必ず約定するが, 価格が急変している場合は思いがけない不利な価格で約定することもある.

指値と成行の両方を注文した場合, 成行が優先される.

指値注文のほうが有利な価格で約定することがおおい. 成行注文はスプレッドコストを支払う.

• ✅最良価格指定による指値注文で成行のように注文する(テイク注文)
• 💡ロングとはポジションを持つための成行注文で買い注文は板に乗せる指値注文のニュアンス
• 📐値動きはすべて成行注文によって起こる

注文オプション/特殊注文

取引所で提供されている機能であることがおおい. 理論的にはlimit or market orderしかない.

time in force

注文時の即時執行オプションとしていくつか機能提供されていることがよくある.

time in forceとは, 即時とかいますぐみたいな訳. いますぐオプション.

📝GTC注文

Good ‘Til Canceled, 注文が約定するかキャンセルされるまで有効な注文.

Default設定としてGTCであることが多い.

📝IOC注文

Immediate or Cancel Order. 価格を指定して発注し, その指定した価格または指定した価格よりも有利ならば約定し, 約定せずに残った数量は即時に失効する注文.

指値注文のオプション設定項目として扱われることがおおい.

大口注文でよく利用される. 大きな資本がとりあえず欲しい価格にあるもの全部をもらいたいとき, あんまり市場の注文量を考えずにとりあえず札束で殴るように大きなサイズで注文を出して, あるもの全部もらうイメージ.

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• 📝アトミックスワップに似ている. 成功したら取引, 失敗したらおわり.
• 💡HFTマーケットメイク戦略のほとんどはIOC注文でありキャンセルされることが害悪

📝FOK注文

Fill or Kill注文. 日本語では最良指値注文.

発注の全数量が即座に約定しない場合当該注文をキャンセルする.

📝部分約定のハンドリングがめんどくさい時につかう. デイトレやスキャルピングでよく使われる.

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FXの記事だと価格を指定しないで発注するような書かれ方をしていた. しかし, たとえばbitFlyer APIで叩いてみたら, best価格を指定してorderを出してbestで約定しなければ注文がcancelされた. いずれにしろ, 指値best価格での約定を目指しつつ, 成行のように不利な約定を避けることができる.

IOCとFOKの違い

似ていてけっこう紛らわしいので整理.

この紛らわしさは, FOK(Fill or Kill)のFillの部分がFill and Immediate or Killだからだと思う. FillはImmediateを含む.

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• 先物取引における様々な注文モードについて – お知らせ
• Help me understand FOK/IOC orders - Futures API - Binance Developer Community

📝逆指値注文

ストップ注文とも. Stop Order, Trigger orderともいう(トリガー注文がいい, 逆指値は単語がわかりにくい).

あらかじめ決められた価格(トリガー価格)に達すると自動的に注文される. 成行注文をとくにストップロス注文, 指値成行２つはストップリミット注文という.

ただ実際には逆指値という言葉がストップロスと同義, つまりある値をトリガーにした成行注文という使われ方がおおい.

注文を出した段階ではシステム内部に保存されているだけで実際に注文が発動しているわけではない(板にも乗ってないので証拠金不足云々ということにもならない).

価格が上昇したときの買い増し, 価格が下落したときの損切りが利用シーン.

• defi: 🤖Order Trigger bot

📝追跡指値注文

ある値に達したら注文内容を変更する注文方法.

利益確定注文

利益確定をする注文. Take profit, 決済注文, 利食い注文, TLとも.

トリガー価格を設定して達すると発注する. 逆指値注文の派生.

IFD注文

新規注文と決済注文を同時に発注する注文方法. IFDはIf Doneの略でイフダン注文とも.

もしxx円になったら新規で買い, その後xx円になったら決済したいというときにつかう.

一つが終わったら次という順番なので, 証拠金は１注文ずつ.

リピートイフダン

イフダン注文を何度も自動で繰り返すこと. ループイフダンとも.

レンジ相場では同じ価格の前後で値が上限するという性質を利用して, それに合わせて発注をかけていく. 弱点はトレンド発生で狙った価格帯を外れてしまうと新規注文も決済もできなくなること.

トラリピ

トラップ・リピートイフダンの略. マネースクエアという会社が特許をとっている取引方法.

長くコツコツ続けられる資産運用 それがトラリピ｜マネースクエア

価格帯を細かく区切って層ごとにIFD注文を出し続ける.

OCO注文

一言でいうと, 利確と損切の同時注文.

OCO注文とはレートが上がった場合と下がった場合の2つの注文を同時に出しておき, いずれか一方の注文が成立したらもう一方の注文はキャンセルされる注文方法.

One Cancels the Other.

利用シーンとして, 決済注文において, 利益確定の指値と損切りの逆指値(成行)注文の2つの決済パターンを同時に発注するような, 従来の株で当たり前に利用されている使い方ができる.

IFO注文

IFO注文とはIFD注文とOCO注文を組み合わせた注文方法. IFDOCO注文ともいう.

新規注文, 利益確定のための指値注文, 損切りのためのストップ注文（逆指値注文）の3つを同時に発注することができる.

Post Only

指値注文の注文オプション.

メイカー手数料よりテイカー手数料が高いことが多いが指値注文では状況により成行注文で決済されることがあるよう. postonlyオプションを指定すると確実に板の上に乗ったあと約定されるため, つまり確実にメイカー手数料のみになる.

;; https://twitter.com/znyminer/status/1001335291620216833

FF外から失礼します。 post-onlyというオプションをつけて実行すれば、注文が仮に遅れて成り行きになったとしても自動でキャンセルされるようになるのでパラメータに追加するといいと思います！

;; https://twitter.com/blog_uki/status/1001370606242119680

Reduce Only

指値注文の注文オプション. 決済指値注文.

現在持っているポジションが解消することが見込まれる場合にしか指値注文を執行しない機能. もともと既存ポジションの利確/損切りに入れていた指値注文によって意図に反して新規ポジションが建てられることを回避できる.

指値注文は約定するとポジションをもつ新規注文と, 約定するとポジションを解消する決済注文にわけることができる. Reduce Onlyとは, 指値をしたときにその失効が自分のポジションを解消するような決済注文にのみ働くように限定することができる.

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• Reduce-Onlyとは何ですか？ | Bybit
• 【Bybit】便利なReduce-Only（リデュースオンリー）機能について図解で説明 - クリプト・ワールドワイド

大口執行戦略

TWAP注文

📝SOR注文

SOR注文とは、スマート・オーダー・ルーティング（Smart-Order Routing）注文の略. 複数の市場から最良の価格を提供している市場を自動的に選択し、売買を執行する形の注文のこと.

• 💡SBI SORの脆弱性をHFTに狙われた問題
• 🏢DEX Aggregator

俗語

玉溜まり

📝未決済建玉(Open Interest/OI)が溜まっている相場. レンジ相場.

Topics

💡指値注文はエントリ(entry)で成行注文はオープン(open)が適切

オープン(open)/エントリ(entry)またはクローズ(close)/エグジット(exit)の整理.

注文という文脈で両者の言葉はよく使われるが微妙にニュアンスが異なる.

オープンはポジションを持っていない状態から新規にポジションを立てることを指す, クローズはポジションを閉じる.

一方, エントリとは相場に入るという意味で, tradeにentryする. またはentryの動詞がenterであり, enterもトレードで使われる. なお, exitは名詞と動詞の両方がexitでありココもわかりにくいポイント.

すると, 指値注文で板に注文を出すことはenterであり, entryするであり, openというのは不適切.

	limit	market
state	entry	open/opened
action	enter	opening
state	exit	close/closed
action	exit	closing

動詞と名詞にも注目したい. 板に注文を載せるというのはplace an orderがより適切.

enter/exit	trade
open/close	position
place	order

• 📝指値注文

💡成行注文はスリッページするのでほとんどの場合は指値注文が有利

なるほどと思った. タイミングコストを払うかマーケットインパクトコストを払うか.

ほとんどの場合は確実に狙った価格で約挺させればいいので急いでマーケットインパクトコストを払ってでも成行注文でポジションをつくることは不利.

指値の置き方｜せん。｜note

成行エントリーして得することは殆どの場合無いです.

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