🔥虚無との戦い

🎴CeFi-DeFi MEV

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CEX高/DEX安を監視で検出. CeFi-DeFi MEV.

リスク

📝Inclusion Risk(DEX)

特定のトランザクションがブロックに含まれ, それがブロックチェーンに追加されるかどうかのリスク.

たとえばEVMのアービトラージだと, 同じような取引をするトレーダーたちによってガス代が高騰したりネットワークが混雑してDEX-CEX間の資金移動に時間がかかること.

ref. A Tale of Two Arbitrages

🎴CLOB-AMM MEV

🏢CLOB DEX-🏢AMM DEX間のサヤ取り. 🎴レイテンシーアービトラージ

Orderbook方式 vs AMM方式は仕組みが違うのでサヤができる？

🔦DeFiのブロック追加にはインターバルがありCeFiは板取引であるからこそMEVがある

CeFi-DeFi MEVの可能性をおじさんが力説している. 動画のt10あたり.

“during a slot within Ethereum… a 12 second slot, you can have hundreds of trades that are happening on CeFi” -Eyal, BloXroute

CeFiはOrderbookで刻一刻と価格は動く. 一方, たとえばEthererumの12秒ごとのブロック追加インターバルがある.

ブロックチェーンの仕組みを理解していないから本当かどうか判断できないが, なるほどな理由の可能性は高い.

Tools

エッジ研究

-💡DeFi-CeFiアビトラは自動化しにくい - albert

🔦DeFiオタクたちは面倒くさがり屋なのでCEXにトークンを直接持ち込んで売るようなことはしない

DeFi技術オタクとエンジョイCEXトレーダー層のさや取り.

ref. DEXトレードの思ひ出

マイナーDeFiトークンが🔖エアドロされるとCEXレートとDEXレートで大きな乖離が…

そして,

前提として、技術革新によりDeFi（裏インターネット）が盛り上がっている。エンジョイトレーダー層は、DeFiに参入障壁があり、CEXにしか生息できない。性格の悪いDeFiオタクたちは情報格差を利用してDeFiで草トークンを荒稼ぎしている。その結果起こる草トークンと金の流れに注目！

🔦DEXアビトラでの適正価格の見積もりは市場は流動性が多いところつまりCEXとの比較になる

DeFiのアビトラを考えたときにてトークンの📊適正価格(fair price)を見積もろうとした時, それは最も流動性, いいかえれば出来高が多い場所となる. それはつまり, CEXとなる.

従ってDEXアビトラにおいて価格が適正価格からの乖離を判定するならば, 最も取引の多いCEXとの比較になる.

The trading venue where prices are closest to the fair value is called the venue of price discovery (this venue regularly changes). In crypto, it is possible to estimate a fair value using prices from the most liquid or highest-volume trading venues; these are centralized exchanges (CeFi); hence this strategy is called CeFi-DeFi.

ref. A Tale of Two Arbitrages

🔦Atomic ArbのMEVはLow Liquidity/CeFi-DeFi arbのMEVはHigh Liquidty

atomic arbよりCeFi-DeFi arbのほうが良いよという話. その根拠はAtomic Arbは低流動性から得られCeFi-DeFi arbは高流動性から得られるから. すると, 長期的にみればatomic arbのMEVは先行きが不安でありCeFi-DeFi arbのほうがよいのでは？という話.

ref. A Tale of Two Arbitrages

これは一つの仮説してと, どうなんだろう. でも結局今も将来も草コインは量産される気がするので, 低流動性のトークンはなくなることはない気もする.

💡CEXとDEXはラップドトークンで比較する

DEX上ではチェーン互換という概念があり, 元々のトークンと同等の価値を持つwrapped tokenが取引で利用されることが多い. そのため, CEXとDEXの価格比較ではラップドトークンと元のトークンの組み合わせをチェックする.

  • BTCとWBTC
  • ETHとWETH
  • WXDAIとDAI

CEX上場を狙う

価格差が生まれるのはすでにDeFiに上場しているトークンがCEXに新規上場するとき.

🔗References

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